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发表时间:2015年05月29日  分类:微信收集

股市现在距离5000点只差一步之遥,之前看空的包括我在内全都被市场这样的不理智行为,狠狠地教育了一把。我们错了就一定会改,目前市场正处于信心爆棚阶段,于是我们必须未雨绸缪,既然涨到了这个点,那么未来会怎么样。当然我不是巫师也没有水晶球,我只能拿中外的数据进行一定的对比。

这次行情要说最火爆的是神创板,目前估值已经达到了120多倍,指数点位也大有赶超主板之势,当然最可气的是这里面的公司,很垃圾的一些企业,被炒到了天上。这让价值投资者们相当的气氛,累死累活,还不如有些人运气好赚的钱更多。这实在是有伤士气,于是很多人都发出了最毒的诅咒,看吧创业板怎么上去,就得怎么下来。未来泡沫破灭了,一定是创业板一地鸡毛。再于是他们把投资都放到了主板的公司里,然后坐等创业板崩盘。

其实要我说,恐怕未必,我们看到上世纪90年代日本经济泡沫破灭的时候,并不是由创业板刺穿的,而恰恰是主板,这样的局面同样发生在2000年的美国,创业板的泡沫最大,但先跌的却是标普指数。2个多月后,纳斯达克才开始下跌,当然后来的惨烈程度,创业板要远远超过主板市场。纳斯达克直到今天才重新回到5000点,这足足用了15年。

有人说了,中国跟美国和日本不一样,我们是垃圾炒上天了。创业板的估值已经到了天上,但很多人表示不服,有时候帐看怎么算,对于一个盈利不稳定的市场,用PE估值显然不是很合理,那该怎么看呢?某投行提供了一个新工具,那就是市值/GDPX10年期国债收益,这个指标兼顾了市场的火爆程度,储蓄搬家的情况,以及经济发展的状况,当然还有社会资金成本。当年美国泡沫的时候,这个指标达到了11.4,日本泡沫这个指标达到了8,07年的A股达到了6.2,而现在只有4左右。所以借此证明,现在的泡沫远达不到当年的水平。

当然这个算法是否合理,我们没法评论,因为不可能有两次完全一样的泡沫摆在那里,泡沫的破裂一定是有多方面因素叠加的,不可能提前被测算出来。只要你想,相信永远能找到背离的地方,有券商这么算了,无疑就说明了现在市场的火爆程度,他们正在找各种借口来说服自己,也说服投资人。

尽管逻辑上不见得正确,但我觉得结论还是有一定道理的,那就是一但市场转向,很可能确实是主板先下来,原因有以下几点,首先,创业板流动性小于主板,很多股票里都有几只大基金高控盘,每日成交量稀少,不容易引发抛售的共振,即使行情不对,他们也有抱团取暖的实力,控制住股价还有自救的希望。反观主板,流通市值太大,根本把持不住。其次,主板情绪容易被几只大股票带偏了,比如石油石化一跌,那么几乎指数就要大跌了,银行如果被互联网金融冲击,未来也一定是被颠覆的对象,所以肯定也是没啥想象空间的,这个行情靠什么维持,主板可讲的故事不多了。而反观创业板,都是一些新兴产业,一堆高精尖公司,怎么赚钱他虽然说不清楚,但怎么编故事却很在行,而且还有那么多机构在后面怂恿,当浮华散尽,再吹吹牛还不是特别费劲。第三,创业板关乎国家经济活力,这些公司在股市上把债权转换为股权,减轻了银行不良的压力,得到了更多的发展资金,而反观主板他们似乎并不缺钱。国企央企们对于钱的渴望远没有创业板高。第四,创业板是证券法改革的试验田,要改审批制为注册制,肯定会从创业板搞起,如果创业板先跌下来,这一整盘棋,都没得下了。

所以综合来看,最危险的创业板,反而在牛转熊的那一刻最安全,主板很可能成为这波行情终结的风向标,反而投资创业板的人,会拿主板来判断方向。当然如果主板都跌了,你还希望创业板能继续往上始终不停,那就是人品问题和智商问题了。

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