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发表时间:2013年03月22日  分类:微信收集

乐观似乎在碾压着一切利空。

昨天盘后有两大来自监管部门的消息在朋友圈里流传:其一是新股又来,且在未来的一段日子里每月将发行两批新股;其二是印花税即将调高、资本利得税要恢复。前者迅速得到了证实,证监会官微正式宣布有25家公司即将IPO。后者则在今天盘前被证伪,证监会官微表示已经注意到了相关微信传言,但这些都是假消息。

显然,对于IPO提速冲击资金面的担忧还是对市场造成了显著影响,沪深两市早盘大幅低开,盘中出现剧烈震荡走势,一度下跌逾2%。然而,午后创业板却率先发力,涨停声一片,指数再创历史新高,势不可挡;主板亦跟随大幅反弹。截至收盘,沪指报4393.69,跌0.47%;深成指报14598.70点,跌0.98%;创业板报2734.75点,涨1.06%。两市共有140只非ST股涨停。全天沪市成交9169亿,深市成交6697亿,两市共成交15866亿元。

在这样的市场里,做一个谨慎的人是痛苦的。譬如南北车,前两天还在怀疑它将走下神坛,今天却又再度爆发、成了定盘的神车。一切财务分析和投资常识在这一刻都显得那么多余,似乎生效的就剩下一条:见到下跌,就要敢接,胆量胜过一切,手快有手慢无。所以,超市里抢惯特价菜的中国大妈,必然是这一回合的胜出者,难怪最近的广场舞舞群特别带感。

但又不得不谨慎。宏观经济的跌势未改,所谓中国版QE虽然没人再提,但降息降准之后一线城市房地产的迅速变脸是正在发生的,放出来的钞票在到处乱撞。对于产业资本而言,总是A股牛蹄狂奔,他们仍觉得利润太薄,都想到更上游去掘金。二级市场上的机构做空手段日益丰富,空方始终蠢蠢欲动,一直在寻找一个合适的时机。而今日行情亦在体现着空头的态度,前期稳步上扬的券商、银行、钢铁、有色、煤炭五大权重板块联袂下跌,且在尾盘时毫无拉升的意愿,分明表示市场主力已留有后手。

不过,搜肠刮肚之后,眼下想找出几条A股深度回调的理由来也很难,特别是在“改革牛”的感召下。宏观经济承压的态势未改,间接融资的成本居高,股权融资若再不能繁荣,中国或许将滑入中等收入国家陷阱,这是任何人都不愿意看到的。所以,我们会看到监管层当下的眼里容不下任何一点“误读”或是“传闻”,他们会第一时间作解释,安抚市场情绪。但与此同时,他们又在稳步加大市场供应量,新股发行的提速表面看来似要为高热的A股降温,但背后应是在为市场向注册制的过渡提供一个缓冲期——风险虽无法出清,但市场参与者将逐渐告别供不应求的A股市场。

更长远的看来,股市更没有崩溃的道理。因为牵涉到国家发展大方向的蓝图刚刚展开,一带一路、国企改革的动作才处于起步阶段,政策面呵护资本市场的方略不可能立即转向。个人认为,无论是真利空还是假利空,战略上我们都应该看高A股一线,而非落入空头借利空砸盘的圈套。

只是,在战术上却不得不去考虑一个随时可能爆发的巨大风险,那便是全民加杠杆。华尔街日报有报道指中国融资占自由流通股的比重为8.2%,轻松超过了上世纪60年代台湾达到的6%的最高值,成为近年来全球范围内的第二高水平。据瑞银估计,融资交易占内地股市每日总成交额的15%。满仓加融资的个人投资者大有人在,“借不到钱”成为大家在券商意见栏里留言提及最多的问题之一——在单向做多的思维下加巨量杠杆,助推了市场的单边上涨。可一直单边上涨的市场是不存在的,当回调发生时,满仓加杠杆的融资客将承受重压;而当他们的心里压力转化为市场抛压时,恐慌和踩踏便会出现。南北车的神迹,令诸多融资客从杠杆高处坠落还能全身而退,但奇迹不会总是出现,能遇到,多半靠运气。

是的,在牛市里谈谨慎貌似多余,但在战略看多的同时,战术上务必谨慎。骑牛威武,谨防被牛撞了腰。(慕容散)

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